Уголь построил ЕС. Уничтожит ли его газ?

https://www.politico.eu/article/prague-summit-enegy-gas-eu-ukraine-war-russia-vladimir-putin/

Семьдесят лет назад, после разрушительной войны, именно энергетика, особенно уголь, впервые объединила европейские страны для формирования общего рынка в поисках мира.

Сегодня, в новую эру войн и геополитического соперничества, именно энергия — на этот раз газ — угрожает разорвать это единство на части.

Все более ожесточенные взаимные обвинения по поводу реакции блока на превращение Россией в оружие поставок газа в Европу, похоже, затмят неформальный саммит ЕС в пятницу в Праге.

Лидеры, собравшиеся в чешской столице, надеются договориться об общем подходе к снижению растущих цен на газ и защите бизнеса и граждан этой зимой и далее.

Но проблемы, с которыми они сталкиваются, серьезны. В последние дни между странами на самом высоком уровне вспыхивают публичные споры.

Германия, экономический центр Европейского Союза, обвиняется другими в отсутствии солидарности, потратив 200 миллиардов евро на защиту своих собственных потребителей и предприятий от воздействия высоких цен на энергоносители.

Президент Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен признала риски для европейского единства. Российские «манипуляции и вооружение энергетическими... намеренно пытается шантажировать и расколоть близких партнеров", - сказала она в совместном заявлении с премьер-министром Норвегии в четверг.

Вопросы, стоящие перед лидерами в пятницу, носят как философский, так и технический характер.

В то время как каждый лидер будет говорить о необходимости проявить «солидарность» в поддержку Украины и вопреки давлению России на поставки газа, остаются разногласия по поводу того, как выглядит солидарность.

С одной стороны, коалиция стран требует от Европейской комиссии большей срочности в отношении введения некоторой формы универсального ограничения цен на газ, утверждая, что ограничение принесет пользу менее обеспеченным странам.

Между тем, Германия, самый влиятельный член блока, который уже давно сомневается в ценовом потолке, продвигает альтернативные средства солидарности. Берлин хочет снизить цены на газ, ведя переговоры о закупках как один совместный блок из 27 стран.

ЕС «должен объединить свою рыночную власть и организовать умное и синхронизированное покупательское поведение между странами ЕС, чтобы отдельные страны ЕС не перекупали друг друга и не повышали цены на мировом рынке», — заявил ранее на этой неделе министр экономики Германии Роберт Хабек. Объединенная рыночная власть Европы «огромна», добавил он.

Канцлер Германии Олаф Шольц дал понять, что он готов обсуждать различные варианты, и, по правде говоря, все страны признают необходимость сближения; дух, который был отражен в призыве президента Европейского совета Шарля Мишеля на этой неделе к «подлинному энергетическому союзу».

Но риторика европейской солидарности уже сталкивается с национальными интересами, поскольку правительства готовят свое население к энергетическому нормированию и, возможно, отключению электроэнергии.

«Прага — это одно», — сказал высокопоставленный чиновник из страны, которая поддерживает ограничение цен на газ. «Можем ли мы остановить игру, в которой все играют в одиночку вместо того, чтобы работать вместе? Мы все работали вместе с пандемией, теперь с энергетикой, это каждая страна для себя».

Старые уверенности рушатся
Энергетический кризис, как и пандемия до него, представляет собой угрозу для ЕС, настолько ошеломляющую, что старые определенности и практики отходят на второй план.

Страны уже предприняли шаги, немыслимые всего несколько месяцев назад. Германия и Франция поставили крупные энергетические компании, такие как EDF и Uniper, под государственный контроль. Страны ЕС в целом договорились о значительном, обязательном сокращении спроса на электроэнергию и завершили планы по вмешательству в рынки, чтобы обложить налогом прибыль энергетических компаний и перераспределить ее среди граждан и предприятий, которые нуждаются в помощи в оплате своих счетов.

С учетом того, что запасы газа в настоящее время составляют 90 процентов по всему блоку, а оптовые цены на газ снижаются с летнего пика, некоторые дипломаты ЕС осторожно оптимистично настроены в отношении того, что блок все еще может пережить эту зиму без серьезного дефицита или отключения электроэнергии.

Но, как заявила на прошлой неделе комиссар ЕС по энергетике Кадри Симсон, «следующая зима будет еще сложнее».

Отчасти это связано с тем, что блоку придется начать заправку газохранилищ со следующей весны без базового уровня поставок российского газа, который до этого года обеспечивал 40 процентов потребностей ЕС.

Те страны, которые сейчас поддерживают идею коллективной закупки газа, указывают на спешку этого года по заполнению хранилищ и то, как это привело к росту цен.

Запасаясь газом летом 2023 года, один высокопоставленный дипломат ЕС сказал: «Мы должны убедиться, что координируемся друг с другом таким образом, чтобы мы сами не поднимали цены в Европе».

Другим большим испытанием солидарности Европы, этой зимой и далее, будет ее способность делить эти поставки газа между странами в случае дефицита. Неспособность сделать это, сказала Элизабетта Корнаго, старший научный сотрудник Центра европейских реформ, нанесет ущерб не только благополучию людей, но и вере в сам ЕС.

«Это будет означать закрытие предприятий или, в зависимости от того, насколько холодна зима, это может означать нехватку газа для обогрева домов в некоторых частях ЕС», - сказала она. «Это экстремальный сценарий, но если это произойдет, и концепция «энергетической солидарности» не превратится в реальные потоки, то существует риск того, что это будет использовано популистскими силами — и вызовет негативную реакцию против Брюсселя».

Когда он основал Европейское объединение угля и стали 9 мая 1950 года, министр иностранных дел Франции Роберт Шуман заявил, что оно закрепит солидарность в центре континента, всего через пять лет после окончания Второй мировой войны.

Общий рынок угля и стали сделал бы «любую войну между Францией и Германией... не просто немыслимо, но и материально невозможно", - сказал он.

Хотя такой конфликт остается немыслимым сегодня, ожесточенная борьба за обеспечение основных ресурсов по-прежнему угрожает европейскому проекту с его самым критическим испытанием.

Урожай курсу не помеха
Минсельхоз продолжит защищать аграрный рынок от экспортной выручки

Одной из ключевых тем вчерашней стратегической сессии на полях выставки «Золотая осень», несмотря на высокие результаты агропромышленного комплекса (АПК) в части производства сырья, стали отраслевые проблемы. Среди них зависимость от импортных семян, оборудования и техники: их производство предлагается наращивать за счет увеличения льготного кредитования подобных проектов — а также отставание в экспорте зерна, которое может обернуться затовариванием рынка, в силу чего требуется стимулирование переработки.

Развернуть на весь экран
Возглавляемое Михаилом Мишустиным правительство рассчитывает направить избытки ресурсов аграрного рынка на выпуск продукции с более высокой добавленной стоимостью
Возглавляемое Михаилом Мишустиным правительство рассчитывает направить избытки ресурсов аграрного рынка на выпуск продукции с более высокой добавленной стоимостью

На стратегической сессии «Продовольственная безопасность России и мира» в рамках агропромышленной выставки «Золотая осень» вчера чиновники и предприниматели представили свое видение текущего состояния АПК. С одной стороны, как следовало из выступления премьер-министра Михаила Мишустина, сектор считают в правительстве устойчивым — ожидаются рекордные урожаи зерна, фруктов и ягод, а экспорт за январь—август вырос на 16% год к году. Отметим, нередко результаты отрасли связывались с весьма значительными объемами господдержки — в бюджете-2022, по словам премьера, на реализацию госпрограммы развития АПК было предусмотрено более 280 млрд руб., но в силу «сложной ситуации» к концу сентября в сектор было направлено уже 380 млрд руб. В частности, дополнительные средства выделялись на субсидирование льготных кредитов после роста ключевой ставки и расширение самой программы. В 2023 году, сообщил премьер, в бюджете госпрограммы заложено более 340 млрд руб.

С другой стороны, в отрасли накоплено немало проблем — и конъюнктурных (сложности с логистикой и расчетами, а также волатильность курса), и системных, выявленных на фоне санкций и ухода западных компаний из РФ,— в первую очередь это зависимость от импорта, в том числе, по словам главы Минсельхоза Дмитрия Патрушева, семян: отечественные селекция и генетика, по сути, не развивались.

Обеспечить рынок собственной селекцией, по его словам, нужно в перспективе двух-трех лет. Вторая проблема — значительная доля импортной сельхозтехники и трудности с ее обслуживанием. Хотя, по оценкам Дмитрия Патрушева, с весны ситуация уже стала «чуть лучше» — в силу роста собственного производства и поступления запчастей.

АПК и стройиндустрия просят отсрочку от мобилизации
По оценкам участников рынка, с задачей обновления парка техники АПК в целом справился, но ситуация остается неоднородной — как отметил председатель правления «Союза экспортеров зерна» Эдуард Зернин, например, в овощеводстве импортозамещение «в самом начале пути». Помочь, по его мнению, может наращивание финансирования приоритетных проектов локализации и развития производственно-компонентной базы для сельхозтехники за счет льготных кредитов Фонда развития промышленности — текущих лимитов не хватает для запуска масштабных производств, поэтому необходимо увеличить максимальные суммы займа с 5 млрд руб. до 15 млрд руб.

В качестве фактора риска в отрасли также отмечено отставание экспорта зерновых — как сообщил Дмитрий Патрушев, его планируется компенсировать в четвертом квартале, пока же с начала года вывезено около 8,3 млн тонн зерна.

По оценкам Эдуарда Зернина, отставание составляет «стабильно 20% от предыдущего сезона» — с учетом рекордного урожая (прогнозируется около 150 млн тонн) «недовывоз» зерна приведет к затовариванию внутреннего рынка. Для балансировки, полагает он, необходимо развивать переработку для наращивания выпуска товаров с добавленной стоимостью — как для внутреннего потребления, так и для экспорта. В ответ Дмитрий Патрушев заверил, что продуктов переработки в структуре экспорта становится «все больше и больше» (рост в полтора раза за пять лет) — Минсельхоз в целом готов поддерживать эту тенденцию, содействуя продвижению на новые рынки. В пример министр привел введение пошлин на экспорт зерна, вызвавшее четырехкратный рост экспорта муки, и пообещал «и дальше это делать, чтобы задать понятные условия для работы бизнеса».

https://www.youtube.com/watch?v=u0HnZgRgn0E

В плюсе только импорт

Росстат опубликовал оценку ВВП за второй квартал 2022 года, сделанную методом использования доходов (сумма расходов всех секторов на конечное потребление, валовое накопление капитала и запасов, чистый экспорт). Напомним, физический ВВП в годовом выражении за второй квартал просел на 4,1% на фоне роста общего уровня цен (дефлятор ВВП) на 17,1%.

Как следует из новых данных, спрос сократился на 6,4% за счет снижения расходов на конечное потребление (минус 4,1%) и валового накопления (минус 13,8%). Спад конечного потребления связан с сокращением потребительских расходов домашних хозяйств на 5,5%. Валовое накопление падало (на 13,8%) на фоне увеличения трат на капитальные инвестиции (на 3,2%) и резкого сокращения «прироста запасов материальных оборотных средств, преимущественно товаров для перепродажи», сообщает Росстат.

Между тем в структуре ВВП второго квартала траты на запасы снизились до 0,4% с 4%, а на капвложения выросли — до 18,1% с 17,6%. В результате доля валового накопления капитала сократилась — до 18,5% с 21,6% год назад. При этом доля чистого экспорта выросла — до 15,5% с 8,5% за счет сильного превышения цен экспорта энергоресурсов над ценами импорта. Доля расходов на конечное потребление за год сократилась на 3,9 процентного пункта (п. п.) — до 66%.

В источниках доходов, из которых оплачивался ВВП во втором квартале, доля валовой прибыли увеличилась до 52,3% с 45,8%, а оплаты труда за год снизилась на 1,5 п. п.— до 42,1%. Доля чистых налогов на производство и импорт снизилась с 10,6% до 5,6% за счет сокращения налогов на импорт и роста субсидий на производство (преимущественно при трудоустройстве безработных граждан, поясняют в Росстате).

Отметим, что, по оценке Всемирного банка (ВБ), положительный вклад в изменение ВВП в 2022 году внесут лишь траты на импорт (см. график). В 2023-м на фоне ухудшающихся прогнозов по рецессии (см. “Ъ” от 5 октября) такой вклад будут давать только расходы на запасы, и лишь в 2024 году к положительному вкладу вернутся все направления использования доходов, а вклад импорта станет отрицательным. «Рецессия продолжится в 2023 году в связи с санкциями, затем — стабилизация. Но среднесрочный и долгосрочный рост будет очень низким, так как Россия потеряла доступ к основным источникам производительности»,— заключают в ВБ.

Обоснуй и инвестируй
Минэкономики ужесточает отбор проектов для ФАИП

Минэкономики предлагает вновь скорректировать подход к оценке эффективности бюджетных инвестиций в строительство и реконструкцию. Для включения госстроек в Федеральную адресную инвестиционную программу (ФАИП) ведомство хочет детально оценивать инициативы коллег по правительству по десяти критериям, включая экономический эффект, потребность в прямом государственном участии и влияние на достижение национальных целей. Предыдущая методика оценки оказалась неэффективной и допускала финансирование почти всех предлагаемых министерствами строек. Теперь власти рассчитывают отказаться от ненужных объектов и не допустить начала новых незавершенных строек. В условиях бюджетного дефицита это позволит сконцентрировать расходы на выполнении социальных обязательств и на экономически перспективных проектах.

Минэкономики хотело бы остановить закапывание ограниченных инвестресурсов государства в черные дыры ведомственных интересов
Минэкономики хотело бы остановить закапывание ограниченных инвестресурсов государства в черные дыры ведомственных интересов

Как выяснил “Ъ”, Минэкономики предлагает с 2023 года скорректировать систему принятия решений о бюджетном финансировании госстроек, следует из подготовленного министерством проекта постановления правительства.

Так, ведомство подготовило новые правила проведения оценки эффективности в отношении новых объектов капстроительства, а также в случае изменения мощности строящихся более чем на 10%, для включения их в ФАИП (это 4% всех госрасходов).

Напомним, что летом правительство утвердило временную методику оценки перспектив строительства гражданских объектов (оценкой занимается Минэкономики) и строек в рамках гособоронзаказа (самостоятельно проводят оценку и представляют результаты в Минэкономики). Однако в отношении гражданских объектов конструкция де-факто оказалась неэффективной.

С одной стороны, включение в процесс согласования Минстроя, который должен был консолидировать все заявки по инвестпроектам в режиме «одного окна», на деле усложнило работу и исключило возможность оперативного согласования проектов из-за невозможности Минэкономики работать с ведомствами напрямую. Во-вторых, сами критерии эффективности оказались нерабочими. Напомним, для включения строек в ФАИП требовалось учитывать потребность в создаваемых мощностях и влияние проекта на комплексное развитие территорий. Однако на практике этого оказалось недостаточно. Как пояснили “Ъ” в Минэкономики, большинство объектов получили высокую оценку, поскольку вариативность итоговой оценки по двум критериям достаточно низкая. Так, из заявок по 151 объекту капстроительства 91 получил положительные заключения, остальные — либо на рассмотрении, либо вообще не потребовали оценки, поскольку не являются новыми объектами. Между тем в условиях бюджетного дефицита выполнение социальных обязательств государства и планов по перезапуску инвестцикла (во многом благодаря бюджетным стимулам) повышает запрос на ранжирование и приоритизацию проектов госстроек.

В новой конструкции Минэкономики предлагает ужесточить отбор проектов и оценивать их по трем направлениям — потребности инвестпроекта в госфинансировании, его влиянию на достижение национальных целей и экономическому эффекту.

Всего критериев будет десять: в частности, Минэкономики интересует спрос на инвестпроект, построены ли уже подобные объекты (достаточно ли школ и больниц в районе, производят ли предприятия схожую продукцию в достаточном объеме), почему объект требует прямого участия государства и есть ли возможность внебюджетного финансирования. Важно и наличие инфраструктуры (дороги, газо- и водопроводы), чтобы в процессе строительства не оказалось, что дополнительные затраты окажутся дороже самого объекта. Также Минэкономики предлагает оптимизировать процедуру оценки: ведомства—инициаторы проекта будут направлять материалы напрямую в Минэкономики, минуя Минстрой (исключения составят проекты по ведомственной программе «Строительство» — они учтены в отраслевых госпрограммах министерства).

Как Минстрой предложил послабления для расчетов по строительным госконтрактам
По словам замглавы Минэкономики Сергея Назарова, методика позволит ведомствам провести самоконтроль по предлагаемым к реализации инвестпроектам, а правительству — исключить необоснованные затраты и уменьшить количество отказов от реализации проекта после его начала. «Оценка эффективности — по сути, чек-лист для принятия решения о реализации инвестпроекта за счет средств федерального бюджета, ответ на вопрос необходимости создания объекта капстроительства в конкретном месте с заданными параметрами. Будет оцениваться экономический эффект от вложения одного бюджетного рубля на валовую добавленную стоимость в экономике»,— добавляет чиновник.

>>84805
Shadow banking — теневая банковская деятельность и финансовая нестабильность.

Небанковские финансовые посредники выполняют многие из тех же основных функций, что и регулируемые банки, однако они остаются за рамками официальной системы. Вселенная небанковских финансовых учреждений и поставщиков кредитов, известная как теневая банковская система, оказалась в центре внимания во время финансового кризиса 2007-2008 гг. Она включала рынки коммерческих бумаг, обеспеченных активами, сделки обратного выкупа (РЕПО), продукты секьюритизации, фонды денежного рынка, частные валютные свопы и другие внебиржевые (OTC) операции и внебалансовая деятельность, часто спонсируемая или принадлежащая официальным банкам.

Незаметно для общественности и властей обширная сеть нерегулируемых кредитных посредников, их непрозрачные связи с официальными банками и скрытые риски таких связей оказались в эпицентре глобального финансового кризиса. Начав с относительно изолированного сегмента ипотечного рынка США, финансовый кризис, распространившийся по теневым банковским каналам, усугублялся спекуляциями хедж-фондов и другими операциями, связанными со сложными, нерегулируемыми финансовыми продуктами — поставив под угрозу жизнеспособность официального банковского сектора.

Система теневого банкинга не только угрожала коммерческим банкам, но и создала дополнительный спрос на меры государственной финансовый поддержки, предоставленную правительствами, пытающимися предотвратить банкротство системных банков с 2007 по 2008 год.

Несмотря на некоторые усилия по сдерживанию и регулированию части небанковского финансирования, за последние десятилетие глобальная теневая банковская деятельность увеличилась в размерах, географии и разнообразии:

– Доля мировых финансовых активов, хранящихся в теневых банковских учреждениях, увеличились во всем мире с 42% в 2008 году до 50% на конец 2019 года.
– В 2020 году теневые банковские учреждения выдали почти 70% всех ипотечных кредитов в США.
– Доля кредитов предприятиям, которыми они владеют, почти равна доле принадлежащих официальным банкам.
– Теневой сектор в 2021 году контролировал $226.6 трлн мировых активов из общей суммы $468.7 трлн.
– В странах с развитой экономикой на долю теневой банковской деятельности приходится в среднем 56% всех финансовых активов по сравнению с 27% на развивающихся рынках.
– Более $57 трлн активов, контролируемых теневыми банковскими структурами, являются результатом выданных кредитов.

В то же время темпы роста теневого банковского сектора в странах с формирующимся рынком были быстрее, чем в странах с развитой экономикой, особенно в части кредитования небанковских организаций, зависящих от краткосрочного финансирования. Это постоянное расширение создает системные риски и риски для финансовой стабильности в развитых и развивающихся странах.

В США во время кризиса 2008 г. и снова во время пандемии 2020 г. #ФРС вмешалась с триллионами долларов в качестве поддержки практически для каждого класса активов. Это сделало ФРС «маркет-мейкером первой инстанции» и покупателем активов, обеспеченных рынком ценных бумаг. Сегодня аналогичное давление усиливается в финансовой системы в Китае, где более ранние попытки сократить теневой банковский сектор не привели к стабильности финансовой системы. Долги, накопленные местными банками через теневой сектор внутри страны, а также долговые обязательства на международном уровне угрожают перспективам роста Китая в 2022–2023 годах.

Другими словами, не были устранены не только риски нерегулируемой системы теневой банковской деятельности, после мирового финансового кризиса, но в последующее десятилетие они усилились. Сегодня теневой банкинг создает новые проблемы для финансовой стабильности и, вероятно, потребует нового вмешательства центральных банков в 2022-2023 гг. В условиях неопределенности перспектив глобального роста и высоких инфляционных ожиданий такие интервенции могут быть не такими ожидаемыми, как во время двух предыдущих финансовых кризисов. Ситуация намного опаснее в развивающихся странах. /Доклад ЮНКТАД 2022 г./

@MarketHeart