ПОТЕРЯ РЫНКА. Традиционный рынок сбыта российской нефти – Европа, куда благодаря мудрому решению Политбюро ЦК КПСС были в прошлом веке протянуты магистральные трубопроводы. В «мирное» время сложившийся статус-кво сохранялся благодаря тому, что ближневосточная нефть традиционно шла в США, где под нее была заточена нефтепереработка, а по мере сокращения спроса в Северной Америке из-за сланцевого бума выпадающие поставки переориентировались в Азию (ныне – две трети поставок Саудовской Аравии), где потребление росло настолько быстро, что превышало потери трейдеров на американском рынке. В Европу же саудиты сбывали порядка 10% своей добычи.

Не важно, кто кому объявил нефтяную войну – Пыня бен Сальману или наоборот. Объективно в условиях падающего рынка она была неизбежна. Уйти с рынка должен слабый. Слабым игроком во всех отношениях является РФ. Прокремлевские дебилы почему-то были уверены, что все наоборот, потому что россиянский бюджет может сходиться при цене на нефть в 42 бакса, а у саудитов, дескать, он становится дефицитным при цене черной жижи ниже $80, что они повторяют, как мантру на протяжении последних шести лет. Разбирать этот бред столь же бессмысленно, как доказывать верующим, что Христос не мог вознестись живым на небо.

В реальности следует учитывать совершенно иные факторы, из которых основным является способность нефтяных скважин приносить маржу в условиях низких цен. Если у саудитов очень грубо при цене бочки в 25 гарантированная маржа составит $15 в течении 10 лет, то в РФ при той же цене барреля половина всей добычи становится нерентабельной через пару лет, а 30% самых рентабельных скважин без дополнительных инвестиций будут давать маржу в $10 в течении пятилетки. Точных цифр я, конечно, назвать не могу, и никто их не назовет, но примерное соотношение возможностей соперников я обрисовал верно.

Исходя из вышесказанного становится очевидным, что саудиты могут себе позволить в течении нескольких лет демпинговать на второстепенном для себя рынке (туда, напомню, идет порядка 10% саудовских поставок), в то время как для РФ нынешняя цена нефти хоть и выше промысловых и транспортных издержек, но уже ниже себестоимости, если включить в нее стоимость капитальных вложений. Спасает в данном случае только то, что основные капвложения были сделаны еще при проклятом совке. Но в условиях истощения месторождений уже чисто промысловые издержки, необходимые для поддержания дебита скважин нарастают в геометрической прогрессии, что съедает маржу.

Для иллюстрации: в 2005 г. самое большое в стране Самотлорское месторождение дало 31 млн т нефти, для чего потребовалось пробурить дополнительно 280 км эксплуатационных скважин. В 2018 г. эксплуатационное бурение составило уже 1300 км, в то время как добыто нефти чуть меньше 19 млн т. Теперь понятно, почему Сечин постоянно канючит налоговые льготы для старых месторождений? Потому что под руководством «эффективных» сеченегов при сохранении налоговой нагрузки добыча становится убыточной. Основная часть маржи шла в бюджет. Теперь бюджет ее лишится.

Все годы путинизма рост промысловых издержек компенсировался увеличением на 80% объемов добычи. Рост выручки в условиях бурного роста цен на углеводороды давал ресурсы для наращивания эксплуатационных расходов, обеспечивал профицит бюджета и даже позволял откладывать сверхнормативные доходы в кубышку. Теперь же, когда инвестиции в добычу выросли, необходимо наоборот сворачивать добычу аж на 20% при том, что отпускные цены болтаются на уровне промысловых и транспортных издержек, иногда ныряя в минусовую зону. Таким образом ресурсов для бодания с саудитами на европейском рынке просто нет. Ни на год, ни на квартал, ни даже на месяц. Война была проиграна еще до ее начала. И теперь проигравшему придется платить репарации победителю, отдавая свои рынки сбыта.

Что касается саудовского бюджета, то не надо быть математическим гением, чтобы понять: при падении мировых цен саудиты могут поддержать свой бюджет исключительно за счет увеличения объемов продаж, в то время как никаких дополнительных издержек на ведение демпинговой войны они не несут, даже продавая нефть по цене, близкой к себестоимости добычи. Зато через пару лет, по мере роста спроса и цены увеличение объемов поставок даст большой гешефт. Ну а дефицит бюджета тем временем будет финансироваться из резервных фондов, которых хватит на пятилетку при самых плохих раскладах. В самом крайнем случае Эр-Рияд может дешево занять денег и продержаться еще несколько лет. У РФ такой возможности нет.

Наконец, у шейхов есть в запасе такой аргумент, который для Москвы станет тем ломом, против которого нет приема. Дело в том, что треть своего бюджета Саудовская Аравия тратит на оборону, являясь крупнейшим покупателем американского оружия. Именно поэтому Вашингтон никогда не допустит того, чтобы саудиты начали сокращать свои военные расходы, ибо это чувствительно ударит по американскому ВПК. Соответственно, как только угроза бюджетного кризиса для аравийской монархии лишь замаячит на горизонте, Америка придет на помощь своему ближневосточному партнеру.

Да-да, я о санкциях. Поводов для наложения на РФ нефтяного эмбарго даже искать не надо: с демократией в стране херово, выборы фальсифицируются, права человека нарушаются, кремлевская братва кокаиновым бизнесом занимается (если Мадуру возьмут живьем, он много чего интересного на суде напоет), ворованный Крым русские не отдают, террористов на Донбассе финансируют, сбитый Боинг не признают, акционерам «Юкоса» компенсацию не платят, в Сирии и Ливии безобразничают, в выборы за рубежом вмешиваются и т. д. Так что стоит только Дяде Сэму намекнуть своим европейским друзьям, что нефть у русских покупать западло, никто не посмеет ослушаться. Да и по большому счету какая разница, у кого брать нефть?

Так что не стоит уповать на то, что котировки черного золота скоро отрастут. Даже если так, путинскому рейху это поможет, как мертвому припарки.